Denný prehľad trhu 2026.2.4

Podľa najnovších trhových informácií sú súčasné výkyvy cien medi ovplyvnené najmä nasledujúcimi hlavnými makroekonomickými faktormi:

1. Zmeny očakávaní v menovej politike USA

Trumpova nominácia Walsha za predsedu Fedu: Vyvoláva jastrabie očakávania na trhu, údaje o inflácii v USA podľa indexu cien cien cien nečakane rastú, dolár sa rýchlo zotavuje a má negatívny vplyv na ceny medi.

2 Pohybdolárový index

Slabší dolár poskytol býčiu podporu cenám medi, ale dolárový index v poslednom čase vykazuje známky oživenia. Trumpova hrozba zvýšenia colnej sadzby Južnej Kórey z 15 % na 25 % spolu s 80 % pravdepodobnosťou uzavretia vlády USA zvýšili neistotu v americkej politike a oslabili dolár.

3 Geopolitické riziká

Neistota spôsobená geopolitickými krokmi USA v Iráne a Venezuele, ako aj čilský štrajk, ktorý zablokoval prístup k dvom medeným baniam, majú priamy vplyv na produkciu medi. Tieto geopolitické faktory prehĺbili oceňovanie rizík dodávok medi na trhu.

4. Dôsledky obchodnej politiky

Obavy USA z ciel majú naďalej negatívny vplyv na ceny medi. Dopad politiky USA zaviesť 10 % clo na čínsky dovoz v roku 2025 pretrváva a obavy trhu z rizika obchodnej vojny sa z času na čas zvyšujú.

5. Ten/tá/toglobálne ekonomické prostredie

Globálne finančné prostredie sa uberá výrazne akomodačnejším smerom. V tomto kontexte hlavné svetové akciové trhy vo všeobecnosti vzrástli a aj komoditné trhy zaznamenali všeobecný rast. Keďže sa však index PMI pre výrobu zotavil na približne 50 % hranicu medzi boomom a poklesom, neočakáva sa, že ECB v roku 2026 vylúči zvýšenie úrokových sadzieb.

6. Prepojenie trhu s drahými kovmi

Finančné atribúty medi sa v poslednom čase opäť zhoršujú a drahé kovy výrazne ovplyvňujú ceny medi. Ceny medi, ťahané nadol rýchlym oslabením cien zlata a striebra, klesajú zrýchleným tempom.

Meď sa momentálne nachádza v štádiu, keď sú makroekonomické faktory a fundamenty býčie aj medvedie a nálada na trhu je volatilná. Odporúča sa pozorne sledovať smerovanie politiky Federálneho rezervného systému, pohyb indexu amerického dolára a zmeny geopolitických rizík.

Na základe najnovších informácií z trhu robím nasledujúcu analýzu a prognózu ceny medi na nasledujúce tri mesiace:

Súčasná trhová situácia cien medi

Podľa údajov SMM bola priemerná cena elektrolytickej medi s hmotnosťou 1# 3. februára 2026 101 320 juanov za tonu, čo predstavuje pokles z januárového maxima 104 410 juanov za tonu. Historicky ceny medi vykazovali medzi novembrom 2025 a januárom 2026 jasný rastúci trend, pričom sa zvýšili z 86 840 juanov za tonu na 104 410 juanov za tonu.

Predpoveď na nasledujúce tri mesiace:

jedenPrvý štvrťrok (február – marec): Obdobie volatilnej úpravy

Očakávané cenové rozpätie: 98 000 – 103 000 juanov/tona

Aktuálna cena medi sa nachádza vo fáze vysokej korekcie, ktorú ovplyvňujú najmä nasledujúce faktory:

1) Neistota v oblasti makroekonomickej politiky: Trumpova nominácia Walsha za predsedu Fedu zvýšila optimistické očakávania a oživenie dolárového indexu vyvinulo tlak na ceny medi.

A. Tlak na strane dopytu: Prevádzková miera medených káblov klesla v decembri na 68,89 %, vysoké ceny medi obmedzujú uvoľnenie dopytu zo strany dodávateľov

B. Rozdiel v štruktúre zásob: Zásoby v USA naďalej rastú, zatiaľ čo zásoby v regiónoch mimo USA sú relatívne nízke

dvaZačiatok druhého štvrťroka (apríl): Obdobie stabilizácie a oživenia

Očakávané cenové rozpätie: 102 000 – 108 000 juanov/tona

Postupne sa objavujú nasledujúce pozitívne faktory:

1) Podpora na strane ponuky: Čilská národná komisia pre meď zvyšuje prognózu ceny medi na rok 2026 na 4,95 USD za libru (približne 10 900 USD za tonu)

2) Geopolitické riziká: Štrajk v Čile zablokoval prístup k dvom medeným baniam, čo má priamy vplyv na produkciu medi

3) Dopyt po energetickej transformácii: Kľúčová úloha medi v dátových centrách s umelou inteligenciou a pri prechode na čistú energiu naďalej vyniká.

Analýza kľúčových ovplyvňujúcich faktorov:

jedenBýčie faktory

1. Štrukturálne obmedzené dodávky: Goldman Sachs zvyšuje svoju prognózu ceny medi na prvú polovicu roka 2026 na 12 750 USD za tonu s odvolaním sa na prémiu za nedostatok v dôsledku obmedzených zásob mimo Spojených štátov.

2. Očakávanie slabšieho dolára: Napriek krátkodobému oživeniu dlhodobý trend slabšieho dolára stále podporuje ceny medi

3. Dvojitý pokles zásob: Príjmy z odpisov medi na LME sa odrazili na 37 %, k ďalšiemu poklesu by mohlo dôjsť, ak by sa všetky zásoby stiahli.

dvaMedvedie faktory

1. Vysoké ceny potláčajú dopyt: Trvalý nárast cien medi výrazne znížil dopyt v odvetví a spoločnosti sú pri nákupoch opatrnejšie.

2. Sprísňovanie makroekonomických politík: jastrabie očakávania Fedu a neistota v oblasti obchodnej politiky

3. Špekulatívne fondy realizujú zisky: Niektorí investori sa rozhodnú zafixovať si pozíciu po tom, čo ceny medi dosiahnu vysoké hodnoty.

Upozornenie na riziko:

Ceny medi budú v nasledujúcich troch mesiacoch čeliť nasledujúcim rizikám:

- Presné načasovanie a intenzita colnej politiky USA

- Tempo zmien menovej politiky vo významných svetových ekonomikách

- Skutočný vplyv geopolitických konfliktov na dodávateľské reťazce

Celkový záver: Ceny medi budú v nasledujúcich troch mesiacoch vykazovať trend najprv poklesu a potom rastu s obmedzeným krátkodobým priestorom na pokles a stále budú mať rastúcu základňu podporovanú fundamentálnymi ukazovateľmi ponuky a dopytu v strednodobom a dlhodobom horizonte. Investorom sa odporúča, aby pozorne sledovali zmeny zásob, trendy makroekonomickej politiky a oživenie dopytu v downstreame.